ABB（ABBN）
「世界4強」からの離脱 ― ロボット事業をソフトバンクへ売却し、電化・自動化に集中する理由

ABBの成長シナリオは、もはや産業用ロボット市場の拡大そのものではなく、電力インフラ・データセンター・ビル向け電化と自動化という、より大きな構造的成長市場への集中に置き換わっている。

ロボティクス事業の苦戦という背景

ABBロボティクス事業は2024年に23億ドルの売上高（ABB全体の約7%）、営業EBITDAマージン12.1%を計上したが、2023年から2025年前半にかけて受注・売上が大きく落ち込んでいた。競争激化と限られた事業シナジーを背景に、ABBは2026年4月の決算説明会で独立上場（スピンオフ）の検討を表明していたが、最終的にはソフトバンクグループへの売却という道を選んだ。

電化・自動化という新たな主戦場

ABBの売上の約40%は電力会社・ビル・データセンターという3つの最終需要から生まれており、これらはグリッドの近代化・電化・エネルギー効率化という数十年単位の構造的な成長テーマに支えられている。ロボティクス事業売却で得る資金を、この分野の強化に再配分する戦略が明確になっている。

日本の官民投資ロードマップにおいて「世界4強」の一角として位置づけられてきたABBだが、フィジカルAI政策における役割は今後、買収主体であるソフトバンクグループを通じて発揮される構図に変わる。

ソフトバンクが掲げる「フィジカルAI」構想

ソフトバンクグループの孫正義会長兼社長は、ロボティクス事業買収の発表にあたり「フィジカルAIはソフトバンクの次のフロンティア」と述べ、「ABBロボティクスと共に、世界クラスの技術と人材を結集し、人工超知能（ASI）とロボティクスを融合させる、画期的な進化を推進する」とコメントしている。ソフトバンクは既にNVIDIAやT-Mobileなど大手テック企業に出資しており、AI領域における戦略的な成長計画の一環としてロボティクス事業を位置づけている。

規制当局の承認という残されたハードル

この取引は、EU・中国・米国を含む規制当局の承認や、その他の通常のクロージング条件の充足が前提となっており、2026年半ばから後半にかけての完了が見込まれている。地政学的な緊張が高まる中、各国当局の審査の行方が焦点となる。

2026年第2四半期決算は、受注・利益ともに好調な内容となり、ロボティクス事業売却によって得る資金の使途も同時に明らかになった。

財務基盤は極めて健全で、第2四半期末時点の純有利子負債はわずか23億ドル、ネットデット／EBITDA倍率は0.3倍にとどまる。この健全なバランスシートと、ロボティクス事業売却で見込まれる手取り現金収益約48億ドルを原資に、英ロトルク社の買収資金を賄う計画である。

通期・来期ガイダンス

2026年第3四半期は比較可能売上高で低〜中程度の二桁成長を見込み、営業EBITAマージンは第2四半期から順次改善する見通し。通期2026年でも、比較可能売上高は低い二桁台から中程度の二桁台の成長、マージンは前年比で改善するとの見通しを示しており、2四半期連続でガイダンスが上方修正されている。

ABB史上最大級の買収：ロトルク（Rotork）

2026年7月16日、第2四半期決算発表と同時に、ABBは英国の産業用バルブ・アクチュエーターメーカーであるロトルク社を、1株503ペンス・総額約55億ドルの現金で買収すると発表した。ロトルク取締役会は本買収を推奨しており、ABBの営業EBITAマージンには即座にプラスの影響を与え、統合完了後2年目にはEPS押し上げ効果も見込まれる。ロトルクはオートメーション事業領域内の新たな独立部門として運営される予定で、同事業領域の2025年売上高に12%を上乗せし、プロフォーマベースでの営業EBITAマージンを14.0%から15.2%へ引き上げる効果が見込まれている。

事業セグメント再編

ロボティクス事業の売却に伴い、ABBは事業構造を3つの事業領域に再編する。従来ロボティクス事業と組んでいたマシンオートメーション事業は、プロセスオートメーション事業領域に統合される。この再編により、ABBは電化と自動化という2つの柱に経営資源を集中させる体制へと移行する。

株主還元の余地も拡大

強固なバランスシートを背景に、上限20億ドルの自社株買いプログラムの活用余地も残されており、ロトルク買収資金を賄いながら、追加のM&Aや株主還元を実施できる財務的な柔軟性を維持している。

株価はこの1年で大きく上昇したが、アナリストの評価は総じて「中立」にとどまっており、既に相当の期待が織り込まれているとの見方もある。

2026年第2四半期決算は「印象的な内容」と評価され、受注高26%増という記録的な結果を受けて通期ガイダンスが2四半期連続で上方修正された。一方でアナリストの目標株価コンセンサスは現在株価をやや下回る水準にあり、レーティングも「中立」が多数を占めるなど、既に株価に相当な期待が織り込まれているとの慎重な見方も根強い。

ABBの成長ストーリーは、「産業用ロボット世界4強」から退場し、電化・自動化という構造的な成長市場に経営資源を集中させる「選択と集中」に集約される。