ルネサスエレクトロニクス（6723）
「3段ロケット」戦略が見据える、車載マイコンからフィジカルAIへの転用

ルネサスの成長シナリオは、直近のAIインフラ需要から、2030年以降のフィジカルAI/SDV、その先のエッジインテリジェンスへと続く、時間軸を明確にした3段階の市場拡大に根ざしている。

「フィジカル・インテリジェント・システム」における制御系の担い手

政府が2026年6月24日に提示した官民投資ロードマップ（案）は、フィジカル・インテリジェント・システムを構成する機能として、コンピューティング（ロジック半導体）、制御系（マイコン等）、知覚系（センサー）を挙げている。ルネサスは車載マイコンで世界有数のシェアを持つ企業として、この制御系（神経）の中核を担う位置づけにある。官民投資68兆円（2040年度まで）というロードマップの中でも、政府資料が「日本の強み」と明記する「アナログ・レガシー半導体の設計開発基盤」に該当する類型である。

直近はAIインフラ、2030年以降はフィジカルAI

Capital Market Day 2026で示された成長戦略によれば、今後3〜4年はAIインフラとコンピュートが成長のけん引役となり、順調に進めば全社売上の約4割を占める見込みとされる。GPU需要に加えてASIC・CPU需要がそれ以上の勢いで伸び、デジタルパワー市場を超える成長が期待されるという。その先、2030年以降は社会実装が進む「フィジカルAI」とソフトウェア定義車両（SDV）が成長の核になるとの見通しが示されている。

ルネサスの成長戦略は、政府のフィジカル・インテリジェント・システム関連の政策方針と時期・方向性の両面で符合する。

半導体・デジタル産業戦略との整合

2026年6月に改定された経済産業省の半導体・デジタル産業戦略は、フィジカルAI実装に向けた「フィジカル・インテリジェント・システム」構築を軸に、先端半導体とアナログ半導体（センサー・マイコン等）を一体強化する方針を明記している。ルネサスが強みとする車載・産業向けマイコンは、この一体強化の対象領域に含まれる。

6月に集中した政策・企業発信

政府のロードマップ提示（6月24日）の前日にあたる6月25日、ルネサスはCapital Market Day 2026を開催し、フィジカルAIを2030年以降の成長エンジンと位置づける方針を発表した。同じ週にはソニーグループのCEOもフィジカルAIを次の技術トレンドと言及しており、政策と企業IRが同じ言葉で市場を語り始めた時期と重なる。

2025年12月期は特別損失により6年ぶりの最終赤字となったが、本業の収益力は堅調で、2026年第1四半期は急回復を見せた。

セグメント別の牽引役：産業・インフラ・IoT向け

26年第1四半期はセグメント別に見ると、自動車向け売上高が前年同期比10.6%増の1,717億円だったのに対し、産業・インフラ・IoT向けは同32.0%増の1,990億円と、AI・データセンター需要を追い風に大きく伸びた。一方、産業向けでは供給面の制約により伸びが一部抑制された面もあるという。なお、2026年2月に米SiTimeへ売却したタイミングデバイス事業の影響を除いた実質ベースでも、営業利益率33.5%（+2.5pt）と収益性の改善傾向は継続している。

通期業績予想は非開示方針

ルネサスは2026年通期の具体的な業績予想を開示せず、四半期ごとのレンジ形式での開示方針を採っている。柴田CEOは「突発的なトラブルがなければ、今年は強い展開が期待できる」との見通しを示している。

「3倍」「25%」「Top3」という7年間の実績

柴田英利社長兼CEOは、Capital Market Day 2026の冒頭で、就任以来7年間の実績を「3倍」「25%」「Top3」というキーワードで総括した。2019年のCEO就任時から2026年にかけて、売上高は2.1倍、EBITDAは3.0倍、時価総額は8.7倍（就任前日と2026年6月19日時点の比較）に成長したという。

車載マイコン技術のロボット適用という成長の切り口

ルネサスは、車載マイコンで培った制御技術をロボット領域に応用することを、フィジカルAI時代における成長の切り口として説明している。フィジカルAI/SDVの市場機会（TAM）は、2025年比で2030年に5倍、2035年に15倍に拡大するとのイメージが示されている。成長ドライバーの時間軸は、AIインフラ、フィジカルAI、ヒューマノイドロボットの順で捉えられており、証券アナリストからも方向性の明確化として評価されている。

Embedded Processing & Digitalization戦略

Capital Market Dayの後半では、独自の開発高度化フレームワーク「Renesas 365」による組み込み半導体開発の効率化に加え、エッジAIやフィジカルAI分野における成長機会、データセンター等のAIインフラ向け戦略についても説明が行われた。

Capital Market Dayでの成長戦略の明確化を受け、証券各社が相次いで目標株価を引き上げた。

2026年6月26日、Capital Market Dayを受けてルネサス株は大幅続伸した。野村證券は「AIインフラ→フィジカルAI→ヒューマノイドロボット」という成長ドライバーの時間軸の明確化を評価し目標株価を引き上げ、米系大手証券も同様に強気の評価を示した。いずれもCapital Market Day前のコンセンサス目標株価3,975円を大きく上回る水準であり、市場の期待が急速に切り上がった局面といえる。

ルネサスの成長ストーリーは、「AIインフラ→フィジカルAI/SDV→エッジインテリジェンス」という時間軸を明確にした3段階シナリオに集約される。